Trump retorna à Casa Branca: tarifas em foco

Trump retorna à Casa Branca: tarifas em foco

A posse de hoje é, sem dúvida, um grande evento para traders, analistas e a economia global.

Todos estão atentos.

Sejamos francos: independentemente de sua opinião sobre Donald Trump ou suas políticas propostas, sua vitória eleitoral contra a candidata democrata Kamala Harris, em 5 de novembro de 2024, foi nada menos que notável. Foi uma vitória avassaladora, e Trump retorna hoje à Casa Branca.

A posse de Trump está prevista para começar às 17h GMT (meio-dia EST) e marca o início de seu segundo mandato.

Economia robusta oferece margem para tarifas

Embora as tarifas sejam inevitáveis, ainda não está claro quais planos Trump irá perseguir e quando pretende implementar essas estratégias. Investidores temem que a imposição de tarifas possa elevar a inflação, reduzir o consumo e, consequentemente, desacelerar o crescimento econômico.

De acordo com os dados mais recentes (dezembro de 2024), a inflação nos EUA apresentou aumento. No acumulado de 12 meses, a inflação do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) subiu pelo terceiro mês consecutivo para 2,9%, a inflação do IPP (Índice de Preços ao Produtor) também aumentou pelo terceiro mês consecutivo para 3,3%, e a principal medida de inflação do Federal Reserve (Fed), o Índice PCE (Despesas de Consumo Pessoal), está ligeiramente acima da meta de 2,0% do Fed, em 2,4% (novembro de 2024). Além disso, o PIB real dos EUA (Produto Interno Bruto) registrou uma taxa anualizada de 3,1% no terceiro trimestre de 2024, e os dados de emprego mostraram que a economia americana adicionou 256.000 novas vagas em dezembro de 2024. Isso indica que Trump tem margem de manobra (alguma “cobertura”, por assim dizer) para impor tarifas no início de seu mandato.

Ameaças de tarifas por parte de Trump até agora

Há especulações de que até 100 ordens executivas podem ser assinadas hoje, e muita ambiguidade paira sobre o evento, o que o mercado certamente não gosta.

No que diz respeito aos planos tarifários, Trump mencionou diversas abordagens possíveis, incluindo tarifas de 100% contra os países do BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul), a menos que seus governos se comprometam com o dólar americano (USD), além de ameaças tarifárias contra Canadá, China e México. Trump também expressou intenções de introduzir tarifas de 25% sobre produtos provenientes do Canadá e México e de adicionar uma tarifa extra de 10% sobre produtos da China.

O que vou observar hoje?

Hoje, estarei particularmente atento a qualquer direcionamento sobre tarifas, especialmente em relação ao Canadá, México e China.

Vamos supor que Trump cumpra suas ameaças contra Canadá e México. Uma tarifa de 25% (ou mais) aplicada a bens desses países impulsionaria pares de moedas como USD/CAD (dólar americano versus dólar canadense) e USD/MXN (dólar americano versus peso mexicano) — para quem acompanha a volatilidade implícita, confira o USD/CAD; estamos em níveis não vistos desde o início de 2023! Uma tarifa de 25% sobre os países mencionados também deve impulsionar o Índice do Dólar Americano e romper resistências em torno de 109,33 (gráfico mensal abaixo). Em contrapartida, espera-se que os principais índices de ações dos EUA sofram impacto negativo nesse cenário.

Outro ponto que merece consideração é o posicionamento do USD antes desse evento. Para aqueles que monitoram os dados do COT (relatório Commitment of Traders), o USD está particularmente esticado para cima. No entanto, mesmo com esse contexto, ainda espero que o USD tenha um desempenho superior com base nas tarifas de 25%.

Por outro lado, se Trump decidir por uma tarifa menor para Canadá e México ou não implementar tarifas, um considerável desmonte das posições compradas no USD pode ocorrer, levando a quedas em USD/CAD, USD/MXN e no Índice do Dólar Americano (e altas nas ações americanas). Um cenário sem tarifas criaria volatilidade significativa e abriria espaço para oportunidades de venda em pares de moedas chave.

Em relação à China, se Trump implementar uma tarifa adicional de 10%, é provável que o par USD/CNY (dólar americano contra o yuan chinês) suba. Além disso, espero que os pares AUD/USD (dólar australiano contra o dólar americano) e NZD/USD (dólar neozelandês contra o dólar americano) apresentem quedas, devido às suas relações comerciais com a China. Também acredito que os mercados de ações dos EUA e da China registrarão quedas.

Caso a tarifa seja inferior a 10% ou nenhuma tarifa seja aplicada à China, é provável que os pares AUD/USD e NZD/USD, assim como os mercados de ações mencionados, sejam sustentados (mas pressionariam o USD/CNY para baixo). Observando de perto o S&P 500 (veja os gráficos abaixo), nota-se que a movimentação de longo prazo na última sexta-feira encerrou em um padrão de engolfo de alta no gráfico semanal, após uma leve correção a partir da máxima histórica de 6.099. Isso, combinado com a clara tendência de alta e o preço diário acima de sua média móvel simples de 50 dias, em 5.967 (além da ausência de resistências diárias óbvias), coloca os compradores em uma posição favorável para desafiar as máximas históricas, do ponto de vista técnico

Gráficos creados utilizando TradingView

Escrito por Aaron Hill, Analista de Mercado