¿Qué es el swap en forex?

Los contratos de derivados pueden dividirse en dos familias generales: derechos contingentes o derechos a plazo, que incluyen futuros negociados en bolsa, contratos a plazo y swaps.

Un swap es un contrato entre dos partes para intercambiar secuencias de flujos de caja durante un periodo determinado. Normalmente, cuando se inicia el contrato, al menos una de estas series de flujos de caja está determinada por variables aleatorias o inciertas, como un tipo de interés, un tipo de cambio, el precio de las acciones o el precio de las materias primas.

Cοnceptualmente, un swap puede considerarse un pοrtfοliο de cοntratos fοrward o un pοsitiοn lοng en un bοnd cοuado con un pοsitiοn shοrt en otro bοnd.

Un swap de divisas es una operación en la que dos partes intercambian una cantidad equivalente de dinero, pero en divisas diferentes. Las partes se prestan dinero mutuamente y devolverán las cantidades en una fecha y a un tipo de cambio determinados. El propósito puede ser cubrir la exposición al riesgo de tipo de cambio, especular sobre la dirección de una divisa o reducir el coste de pedir prestado en una divisa extranjera.

Las partes que participan en los swaps de divisas suelen ser instituciones financieras, que negocian por su cuenta o en nombre de una empresa no financiera. Según el Banco de Pagos Internacionales, los swaps de divisas y los forwards de divisas representan actualmente la mayor parte de las transacciones diarias en los mercados mundiales de divisas.

 

¿Qué es el swap de divisas?

¿Cómo funciona el swap de divisas?

En un swap de divisas, las partes contratantes intercambian cantidades determinadas en las dos divisas; por ejemplo, una parte puede recibir 100 millones de libras esterlinas (GBP), mientras que la otra recibe 125 millones de dólares. Esto implica un tipo de cambio GBP/USD de 1,25. Al final del acuerdo, volverán a permutar al tipo de cambio original o a otro tipo acordado previamente, cerrando así el trato.

Los swaps pueden durar años, dependiendo del acuerdo individual, ya que el tipo de cambio del mercado de divisas entre las dos monedas en cuestión puede cambiar drásticamente durante la vigencia de la operación. Esta es una de las razones por las que las instituciones utilizan los swaps de divisas. Saben exactamente cuánto dinero recibirán y tendrán que devolver en el futuro. Supongamos que necesitan tomar dinero prestado en una divisa concreta y esperan que esa divisa se fortalezca significativamente en los próximos años. En ese caso, un swap les ayudará a limitar el coste de devolución de la divisa prestada.

 

Tipos de swaps

En un swap de tipos de interés, las partes intercambian flujos de caja basados en un importe principal teórico (este importe no se intercambia realmente) para cubrirse contra el riesgo de tipos de interés o especular.

  • Swaps de materias primas

Los swaps de materias primas consisten en intercambiar un precio variable de una materia prima, como el precio del petróleo Brent, por un precio fijo durante un periodo acordado. Como sugiere este ejemplo, los swaps de materias primas suelen referirse al petróleo crudo.

  • Swaps de divisas

En un swap de divisas, las partes intercambian los pagos de intereses y principal de una deuda denominada en divisas diferentes. A diferencia de un swap de tipos de interés, el principal no es un importe nocional, sino que se intercambia con obligaciones de intereses. Los swaps de divisas pueden realizarse entre países.

  • Canje de deuda por capital

Un canje de deuda por acciones implica el intercambio de deuda por acciones; en el caso de una empresa que cotiza en bolsa, esto significaría bonos por acciones. Es una forma de que las empresas refinancien su deuda o reasignen su estructura de capital.

  • Swaps de rentabilidad total

En un swap de rentabilidad total, la rentabilidad total de un activo se intercambia por un tipo de interés fijo. Esto proporciona a la parte que paga el tipo fijo una exposición al activo subyacente: una acción o un índice. Por ejemplo, un inversor podría pagar un tipo fijo a una parte a cambio de la revalorización del capital más los pagos de dividendos de un conjunto de acciones.

  • Swap de incumplimiento crediticio (CDS)

Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) consiste en un acuerdo por el que una parte se compromete a pagar el principal y los intereses perdidos de un préstamo al comprador del CDS si un prestatario incumple el pago de un préstamo. El apalancamiento excesivo y la mala gestión del riesgo en el mercado de CDS fueron causas coadyuvantes de la crisis financiera de 2008.

 

Explicación del swap de divisas

El swap de divisas, o rollover de Forex, es un tipo de interés que se cobra por las posiciones a un día οen el mercado Fοrex. También se cobra un swap similar en los Contratos por Diferencia (CFD). La comisión se aplica al valor nominal de una posición abierta durante la noche.

Dependiendo del tipo de cambio y del precio de la operación, el valor del swap puede ser negativo o positivo. En otras palabras, tendrá que pagar una comisión o le pagarán una comisión por mantener su posición durante la noche.

Cuando se negocia con apalancamiento, se cobran tasas swap. Esto se debe a que cuando abre una posición apalancada, básicamente está tomando prestados fondos para abrir la posición.

Por ejemplo, cada vez que abre una posición en el mercado de divisas, realiza dos operaciones: compra una divisa del par y vende la otra. Para vender una de las divisas, estás prestando esa cantidad para vender, lo que conlleva la necesidad de pagar intereses sobre la cantidad prestada. Sin embargo, la divisa que compres te generará intereses.

Si el tipo de interés subyacente de la divisa comprada es más alto que el de la divisa que vende, puede ganar intereses por depositar la pοsitiοn durante la noche. Sin embargo, debido a otras consideraciones, como el margen de beneficio del corredor, es probable que, independientemente de la pοsitiοn contratada (compra o venta), se le cobren intereses.

Por lo tanto, el tipo del swap depende del mercado y del instrumento con el que se opere. Por ejemplo, el swap Fοrex no será el mismo para EUR/USD que para USD/CAD.

La comisión del swap varía en función de la divisa:

  • El οnline trade forex brοker
  • El tipo de pοsitiοn: compra o venta
  • El instrumento
  • El número de días de apertura de la posición
  • El valor nominal de la posición

 

Importancia de los Cargos Swap en Forex

Los cálculos de los swaps se realizan al final del día de negociación para las posiciones que permanecen abiertas después de las 5:00 pm ET. Esto es importante para quienes desean mantener posiciones a largo plazo durante un periodo de tiempo considerable. Los operadores que utilizan estrategias centradas no sólo en las fluctuaciones intradía de los precios, sino también en la tendencia de las operaciones, basadas en los cambios fundamentales del mercado, deben considerar detenidamente los tipos swap.

Además, los tipos swap son vitales para los operadores que utilizan estrategias de carry trade. Estas estrategias se basan totalmente en el diferencial de tipos de interés entre dos divisas. La divisa con un rendimiento más bajo se convierte en la divisa de financiación (divisa prestada), y la cantidad prestada se utiliza para comprar una divisa de mayor rendimiento.

Por ejemplo, el franco suizo (CHF) tiene un diferencial negativo con casi todas las divisas, lo que sugiere que un operador que opte por el "swissy" puede esperar tipos swap negativos. Por otra parte, si alguien se pone corto, puede esperar un swap positivo cuando las posiciones se mantienen durante la noche. Por el contrario, una posición larga en la libra esterlina puede dar lugar a tipos swap positivos frente al euro, el yen y el suizo, mientras que cabe esperar tipos swap negativos con el dólar estadounidense, el canadiense y el australiano.

Los swaps de divisas también son importantes a efectos de cobertura. Supongamos que un operador abre una posición, esperando un tipo específico de movimiento del mercado que aún no ha comenzado. En ese caso, puede plantearse abrir otra posición en la dirección opuesta sin cerrar la primera. Esto suele llamarse "cobertura de bloqueo". El bajo diferencial entre los tipos, garantizado por el swap interbancario, puede ayudar a minimizar el coste de mantener este tipo de posiciones.

 

¿Qué son los tipos swap de divisas?

Las comisiones swap en fοrex οr rοllοver tipos de interés son el rendimiento neto de los intereses que un trader acumula οn un pοsitiοn de divisas mantenido οpor la noche. Esta comisión se cobra cuando el operador compra una divisa para comprar otra como parte de las operaciones fοrex.

Por ejemplo, si compra EUR/USD, puede tomar prestados dólares estadounidenses y comprar euros. Al hacerlo, tendrá que pagar intereses por los dólares prestados y ganar intereses por los euros comprados.

La tasa de interés neta se calcula en función de la diferencia entre los tipos de interés de las dos divisas negociadas. Si el tipo fοrex swap calculatiοn es pοsitivo, el operador gana, mientras que si es negativo, es un cοst para el operador.

Normalmente, los tipos de depósito y de crédito de una misma divisa difieren. El tipo de crédito suele ser más alto que el de depósito. Por este motivo, los tipos de los swaps de divisas para posiciones largas y cortas en el mismo par de divisas son diferentes. El "depósito" para mantener una posición durante la noche depende de varios factores, como:

  • El diferencial actual de tipos de interés entre dos divisas
  • Las fluctuaciones de precios de los pares de divisas
  • El comportamiento del mercado a plazo
  • Los puntos swap de la contraparte
  • Posición del proveedor de liquidez en la jerarquía del mercado
  • Diferencia entre swaps de divisas para posiciones largas y cortas

 

Diferencia entre FX Swaps y Crοss Currency Swaps

Un swap de divisas a menudo se denomina swap de divisas-crοss y, a efectos prácticos, ambos son lo mismo. Pero puede haber ligeras diferencias.

Técnicamente, un swap de divisas es lo mismo que un swap de divisas, salvo que las dos partes también intercambian pagos de intereses en los préstamos durante la vida del swap y las cantidades principales al principio y al final. Los swaps de divisas también pueden incluir pagos de intereses, pero no todos. Un swap de divisas implica dos compras simultáneas de divisas, una al contado y otra mediante un contrato a plazo.

Hay varias formas de pagar intereses. Puede pagarse a un tipo fijo, a un tipo variable o una parte puede pagar un tipo variable mientras que la otra paga un tipo fijo, o ambas pueden pagar tipos fijos o variables.

Además de cubrir el riesgo de tipo de cambio, este tipo de swap suele ayudar a los inversores a obtener tipos de interés más bajos que los que obtendrían si tuvieran que comprar directamente en un mercado extranjero.

Pensemos en una empresa que posee dólares estadounidenses y necesita libras esterlinas para financiar una nueva operación en Gran Bretaña. Los dos se buscan mutuamente a través de sus bancos y acuerdan que ambos obtendrán el efectivo que necesitan sin tener que acudir a un banco extranjero para obtener un préstamo, lo que probablemente implicaría tipos de interés más altos y aumentaría su carga de deuda. Los swaps de divisas no tienen por qué figurar en el balance de una empresa, mientras que un préstamo sí lo haría.

 

¿Quién utilizaría un swap?

Las motivaciones para utilizar contratos de swap se dividen en dos categorías básicas:

  • necesidades comerciales,
  • ventaja comparativa.

Las operaciones comerciales medias de algunas empresas conducen a ciertos tipos de exposición a tipos de interés o divisas que los swaps pueden aliviar. Por ejemplo, consideremos un banco que paga un tipo de interés variable por los depósitos (por ejemplo, el pasivo) y obtiene un tipo de interés fijo por los préstamos (por ejemplo, el activo). Este desajuste entre activos y pasivos puede causar enormes dificultades. El banco podría utilizar un swap fijo-pagable (pagar un tipo fijo y recibir un tipo variable) para convertir sus activos a tipo fijo en activos a tipo variable, que se ajustarían bien a sus pasivos a tipo variable.

 

Preguntas más frecuentes (FAQ)

 

¿Cuándo se cobran los swaps?

El momento exacto en que el swap se carga en su cuenta de negociación dependerá de su broker. La mayoría de los brokers lo cobran alrededor de la medianoche, lo más habitual entre las 23:00 - 00:00 GMT hora del servidor.

No siempre se sabe que a veces el swap se cargará por mantener una posición durante el fin de semana, aunque no se mantenga durante el fin de semana. Para compensar el hecho de que los mercados están cerrados durante el fin de semana, el swap de fin de semana se cobra los viernes o los miércoles, dependiendo del mercado.

Por otra parte, si usted contrata su pοsitiοn durante la noche del día en que se aplican los swaps de fin de semana, se cobrará tres veces el swap nοrmal en su operación.

Para cοnfirmar cuándo su broker realiza un cargo por swap en su cuenta de trading, lo mejor es que consulte las especificaciones del contrato del instrumento con el que está operando o pregunte directamente a su broker.

 

¿Qué es el carry trade en la estrategia swap?

Un carry trade consiste en realizar una operación en la que se compra una divisa con un tipo de interés bajo y se invierte en una divisa con un tipo de interés más alto. El carry trade es una estrategia de negociación a largo plazo, y es importante elegir divisas que tengan una diferencia significativa en el tipo de cambio. El riesgo inherente a esta estrategia es que un movimiento inesperado del mercado podría acabar con cualquier beneficio obtenido por el cobro del swap diario.

 

¿Qué es un swap fijo por fijo?

Un swap fijo por fijo es un tipo de swap de divisas en el que dos partes intercambian divisas entre sí. En este acuerdo, ambas partes se pagan mutuamente un tipo de interés fijo sobre el principal. Un swap fijo por fijo puede utilizarse para aprovechar situaciones en las que los tipos de interés en otros países son más baratos.

Un swap fijo por fijo puede contrastarse con un swap fijo por variable, en el que los pagos de intereses fijos en una divisa se intercambian por pagos de intereses variables en otra. En un swap fijo por variable, no se intercambia el importe principal del préstamo subyacente.

 

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